LIG D&A 한 달에 47% 급등, 한국 방산주가 글로벌 수익률 상위권에 오른 구조

삼성전자 말고 '이것'을 담으라고?


올해 초 외국계 기관들이 한국 주식을 분석하면서

반도체와 함께 빠지지 않고 언급하는 섹터가 생겼습니다.


바로 방위산업, 방산주입니다.

왜 지금 방산인지, 그 구조를 풀어보겠습니다.

 

방산주가 주목받기 시작한 건 어제오늘 일이 아닙니다


방위산업은 오랫동안 '전쟁이 나야 오르는 업종'으로 인식됐습니다.

분쟁 발생 → 주가 급등 → 평화 협상 → 주가 하락.

이런 단기 사이클이 반복됐기 때문입니다.


그런데 2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후

이 인식이 서서히 바뀌기 시작했습니다.


유럽 각국이 수십 년간 줄여왔던 국방 예산을

급격히 늘리기 시작한 것입니다.

NATO(북대서양조약기구)는 2035년까지

회원국 국방비를 GDP의 5% 수준으로 끌어올리겠다는 목표를 제시했습니다.


블룸버그 인텔리전스에 따르면

유럽의 방위비 지출은 2021년 이후 달러 기준

연평균 약 10%씩 증가하고 있습니다.

이 흐름이 지금도 진행 중입니다.




미국·이란 전쟁이 방아쇠를 당겼습니다


2026년 들어 미국과 이란 간 중동 전쟁이 발발하면서

글로벌 군비 확장 움직임이 한층 가속화됐습니다.


블룸버그통신이 자체 집계하는 항공우주·방산 기업 지수에서

올해 수익률 상위 5개 종목 안에

한국 기업 두 곳이 이름을 올렸습니다.


한화시스템과 LIG디펜스앤에어로스페이스입니다.

일본의 아스트로스케일 홀딩스도 상위 5위권에 포함됐습니다.

아시아 방산 기업 3곳이 글로벌 상위 5위 안에 든 겁니다.




한화시스템은 연초 대비 140% 올랐습니다


한화시스템 주가는 2025년 말 54,400원에서

전쟁 직전인 2026년 2월 말 112,700원으로 두 배 이상 뛰었습니다.


이후 장중 184,000원까지 치솟으며 신고가를 기록했고,

현재는 129,000원대에서 거래되고 있습니다.

연초 대비 여전히 약 140% 높은 수준입니다.


LIG디펜스앤에어로스페이스는 2025년 말 424,500원에서

현재 890,000원대로 올라섰으며,

이달에만 약 47% 급등했습니다.


같은 기간 코스피 전체 상승률이 약 51%였다는 점을 감안하면

방산주가 시장 전체를 크게 웃도는 성과를 낸 셈입니다.




"전쟁이 당장 끝나도 방산주는 계속 오른다"는 논리


주피터 자산운용의 펀드 매니저는

이란 전쟁이 내일 공식 종료되더라도

중동 각국이 국방비 확대를 계속 계획할 것이라고 전망합니다.


이게 왜 중요하냐면요,

방산 수요는 전쟁 발발이라는 단기 충격이 아니라

각국 정부의 예산 계획이라는 구조적 흐름에 기반하기 때문입니다.


국방 예산은 한 번 늘어나면 줄이기 어렵습니다.

방위 시스템은 계약 후 납품까지 수년이 걸리고,

유지 보수 수요는 수십 년간 이어집니다.


방산 기업들이 보유한 수주 잔고가 늘어난다는 것은

앞으로 수년간의 매출이 이미 확보됐다는 의미이기도 합니다.




왜 아시아, 특히 한국 방산이 주목받는가


뱅크오브아메리카는 아시아 방산 기업들이

과거 무기를 수입하는 역할에서 벗어나

자체 기술 개발과 혁신을 통해

미국과 유럽의 공급망 안에 자리를 잡기 시작했다고 분석했습니다.


한국 방산 기업들은 세 가지 요소를 동시에 갖췄다는 평가를 받습니다.

가격 경쟁력, 첨단 기술, 빠른 납기입니다.


미국이나 유럽산 장비보다 가격이 낮으면서도

NATO 표준 규격을 충족하고,

실제로 빠르게 납품할 수 있는 제조 역량을 보유하고 있다는 점입니다.


CA 인도수에즈 웰스 자산운용은

유럽 재무장 수요, NATO 표준 장비 수요, 대규모 수주 잔고 등

한국 방산 기업들의 구조적 성장 스토리가

수년간 이어질 것이라고 내다봤습니다.




횡보는 고점 신호인가, 매수 기회인가


전쟁 이후 블룸버그 항공우주·방산 지수는

약 5.5% 하락하며 횡보세를 보였습니다.

일부에서는 이미 고점을 찍은 것 아니냐는 시각도 있습니다.


이에 대해 올스프링 글로벌 인베스트먼트의 펀드 매니저는

"전쟁 정점에서의 하락은 펀더멘털 악화가 아니라

포트폴리오 전체의 위험을 줄이려는 움직임이었다"고 설명합니다.


실제로 이후 분쟁 완화 가능성이 제기되는 상황에서도

주가가 반등한 것은 투자자들이 다시 방산주 비중을

늘리기 시작했음을 보여준다는 분석입니다.


블랙록의 글로벌 최고투자전략가도

"방산은 중동 전쟁으로 가속화된 구조적 테마"라며

"조정 시 오히려 매수에 나선 기관 투자자들이 많았다"고 말했습니다.




방산주를 볼 때 체크해야 할 변수들


물론 방산주라고 해서 무조건 오르는 구조는 아닙니다.


휴전 협상이 빠르게 타결되거나

분쟁이 예상보다 단기에 종료될 경우

단기적으로 주가가 크게 흔들릴 수 있습니다.


또 수주 잔고가 많아도 실제 납품과 매출 인식까지

시간이 걸리는 구조이기 때문에

주가가 실적보다 먼저 달리는 구간에서는

밸류에이션 부담이 생길 수 있습니다.


환율도 변수입니다.

방산 수출은 달러 기반 계약이 많아

원화 강세 시 수익성이 일부 희석될 수 있습니다.




한 줄로 정리하면, 한국 방산주의 상승은 단순한 전쟁 수혜 테마가 아니라

수십 년간 누적된 글로벌 국방비 부족분이 한꺼번에 메워지는 구조적 흐름의 초입에 가깝습니다.


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