MLCC 회사인 줄만 알았는데…삼성전기가 AI 핵심 부품 기업으로 바뀌는 방법은?

사흘 만에 35%, 이게 어떻게 가능한 일인가

주식 계좌를 열었다가 삼성전기 차트를 보고
눈을 비빈 분들이 적지 않을 겁니다.

5월 20일부터 22일까지 단 사흘 동안 35.76% 급등.
같은 기간 코스피 전체가 7.92% 오른 것과 비교하면,
삼성전기는 시장 평균의 4배 이상을 달린 셈입니다.


그리고 22일, 시총 100조원을 넘어서며
LG에너지솔루션을 제치고 코스피 시총 5위에 이름을 올렸습니다.

삼성전자, SK하이닉스, SK스퀘어, 현대차 다음이
이제 삼성전기입니다.

배터리 대장주를 밀어낸 전자부품 회사.
무슨 일이 있었던 걸까요.

 

 

실리콘 커패시터, 낯선 이름이지만 핵심 부품

5월 20일, 삼성전기가 공시 하나를 냈습니다.
글로벌 대형기업과 1조 5570억원 규모의 실리콘 커패시터 공급계약 체결.

계약 금액이 지난해 연간 매출(11조 3144억원)의 13.8%에 해당합니다.
1년 매출의 14%에 육박하는 단일 계약입니다.

실리콘 커패시터가 낯선 분들을 위해 먼저 설명하겠습니다.
커패시터(Capacitor)란, 전기를 잠깐 저장했다 방출하는 부품입니다.

쉽게 말하면 회로 안의 '완충 장치'입니다.
전압이 갑자기 튀거나 흔들릴 때, 그걸 눌러주는 역할을 합니다.


우리가 이미 아는 MLCC(적층세라믹커패시터)가 대표적인 커패시터입니다.
삼성전기는 이 MLCC 분야 세계 1~2위 기업으로 알려져 있습니다.

실리콘 커패시터는 그 커패시터의 업그레이드 버전입니다.
반도체 박막 공정으로 만들기 때문에, 훨씬 작고 정밀하게 만들 수 있습니다.


AI 가속기 옆에 붙는, 아주 중요한 부품

실리콘 커패시터가 주목받는 이유는 바로 AI 서버 때문입니다.
AI 가속기와 GPU 서버는 엄청난 전력을 순간적으로 요구합니다.

전력이 불규칙하게 공급되면 연산에 오류가 생기고,
칩이 손상될 수 있습니다.

실리콘 커패시터는 반도체 칩 바로 옆에 붙어서
전력 노이즈를 줄이고 전압을 안정시키는 역할을 합니다.

AI 칩이 고성능일수록, 전압 안정성 요구도 높아집니다.
그래서 이 부품의 수요는 AI 서버 시장과 함께 커집니다.

KB증권 연구원은 이를 두고, AI 가속기 등 극도로 높은 성능이
요구되는 분야에서 실리콘 커패시터 수요가 증가하고 있다고 분석했습니다.


삼성전기가 특히 유리한 이유, 팹리스 구조

여기서 삼성전기의 사업 구조를 하나 더 봐야 합니다.
삼성전기는 실리콘 커패시터 분야에서 '팹리스(Fabless)' 역할을 합니다.

팹리스란, 직접 공장(Fab)을 돌리지 않고 설계와 테스팅만 담당하는 방식입니다.
반도체 설계 전문 기업처럼, 제조는 외부 파운드리에 맡기는 구조입니다.

이게 왜 중요하냐면, 추가 설비 투자 없이 매출이 늘어날 수 있다는 뜻입니다.
공장을 새로 짓지 않아도 수주가 늘면 그대로 이익이 됩니다.

KB증권은 삼성전기의 실리콘 커패시터 영업이익률이
30%를 웃돌 것으로 추정했습니다.

MLCC의 영업이익률이 통상 10~15% 수준임을 감안하면,
실리콘 커패시터는 수익성이 2배 이상 높은 제품인 셈입니다.


이번 계약이 더 이례적인 이유

iM증권 연구원은 "수동소자 사업에서 장기공급계약(LTA)이 공시되는 것 자체가
매우 이례적"이라고 짚었습니다.

장기공급계약(LTA: Long Term Agreement)이란,
단발성 거래가 아니라 일정 기간 동안 물량과 단가를 고정하는 계약입니다.

고객사 입장에서는 "앞으로 이 부품이 꼭 필요하니,
미리 공급사를 확보해 두겠다"는 의미입니다.

AI 서버의 전력 설계와 패키징 구조가 점점 복잡해질수록,
이런 부품을 한 곳에서 통합 공급받는 쪽을 선호하게 됩니다.

삼성전기는 이미 FC-BGA(고성능 반도체 패키지 기판), MLCC에 더해
실리콘 커패시터까지 공급하는 회사가 됐습니다.

전력·패키징 솔루션을 한 번에 납품할 수 있는 기업,
그 포지션을 삼성전기가 굳혀가고 있는 겁니다.


앞으로 주목할 것과 리스크

증권가 7곳이 일제히 목표주가를 올렸습니다.
하나증권은 100만원에서 170만원으로, 70%나 상향했습니다.

단기 급등 이후라 단기 조정 가능성은 항상 존재합니다.
차익 실현 물량이 나오면 일시적 하락이 있을 수 있습니다.

다만 구조적으로 보면, 이번 수주는 일회성이 아닙니다.
AI 서버 시장이 성장하는 한, 실리콘 커패시터 수요는 함께 커집니다.

주목할 변수는 두 가지입니다.
첫째, 이 LTA가 AI 서버용 MLCC까지 확대될 가능성.
둘째, 다른 글로벌 고객사로부터 추가 수주가 이어지는지 여부.

iM증권이 "LTA가 AI 서버용 MLCC로 광범위하게 확대될 가능성에 주목한다"고
언급한 대목이 바로 이 지점입니다.


한 줄로 정리하면, 삼성전기의 이번 급등은 단순한 수주 뉴스가 아니라
AI 인프라의 핵심 부품 공급자로 포지셔닝이 재평가된 사건이며,
이 구조가 유지되는 한 시장의 관심은 쉽게 꺼지지 않을 것입니다.


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