어제 코스피 창을 열었다가 심장이 철렁 내려앉으신 분들 많으실 겁니다.
매도 사이드카에 서킷브레이커까지 겹치며 두려움이 시장을 뒤덮었죠.
그런데 바로 그 하락을 미리 경고했던 증권사가 이번엔 정반대의 이야기를 꺼냈습니다.
지금이 바닥이고 하반기에는 9000포인트까지 오른다는 겁니다.
불과 하루 사이에 나온 정반대 진단을 어떻게 받아들여야 할까요.
경고와 확신 사이, 그 온도차가 궁금하실 겁니다.
오늘은 그 속사정을 하나씩 풀어보겠습니다.
폭락 경고가 대반전 전망으로 바뀐 이유
사실 이 증권사는 처음부터 신중했던 곳입니다.
지난달 초 코스피가 단기간에 급등했을 때도 과열이라며 조정을 예고했었죠.
그 예측은 그대로 들어맞았습니다.
28일 코스피는 하루 만에 10.84% 급락하며 6023.66으로 장을 마쳤습니다.
낙폭으로는 지난달 있었던 910.71포인트 하락 이후 역대 두 번째였습니다.
하락률 기준으로는 올해 3월 4일 기록한 12.06% 이후 두 번째로 큰 폭이었습니다.
장중에는 5992.91까지 밀리며 6000선마저 잠시 붕괴됐습니다.
코스닥도 700선을 내주며 1년 3개월 만의 최저 수준까지 내려앉았습니다.
공포지수로 불리는 코스피200 변동성지수(VKOSPI)도 7거래일 만에 반등해 80선을 넘어섰습니다.
이 지수는 투자자들이 앞으로의 주가 변동을 얼마나 불안하게 보는지 나타내는 수치로, 숫자가 높을수록 공포 심리가 크다는 뜻입니다.
매도 사이드카에 이어 서킷브레이커까지 발동될 정도로 시장은 순간적으로 얼어붙었습니다.
여기서 사이드카란 선물 가격이 급변할 때 프로그램 매매를 잠시 멈추는 안전장치를 뜻합니다.
서킷브레이커는 한발 더 나아가 시장 전체 거래를 일정 시간 정지시키는 장치입니다.
그런데 바로 다음 날, 같은 증권사가 하반기 목표치를 9000포인트로 올려버린 겁니다.
경고음을 울리던 곳이 하루 만에 확성기를 반대로 돌린 셈입니다.
최악을 가정해도 저평가라는 계산
이 증권사의 논리는 생각보다 단순합니다.
가장 나쁜 시나리오, 즉 기업들의 주당순이익이 30% 감소하는 상황을 가정해도 코스피는 여전히 저평가라는 겁니다.
이날 하락을 이끈 재료는 세 가지로 요약됩니다.
중국의 자체 노광장비 개발 소식과 이란의 국지전, 그리고 수면 위로 떠오른 금리인상 논의였습니다.
노광장비란 반도체 회로를 웨이퍼 위에 새기는 핵심 설비를 말합니다.
그동안 이 장비는 사실상 특정 국가 몇 곳이 독점하다시피 해왔는데, 중국이 자체 개발에 나섰다는 소식만으로도 국내 반도체주는 민감하게 반응했습니다.
증권사는 이 세 가지를 새로운 악재가 아니라 국면 전환의 신호로 해석했습니다.
불확실성이 한꺼번에 드러날수록 오히려 프리미엄은 줄고 반등의 조건이 만들어진다는 논리입니다.
특히 금리인상 논의가 나올수록 대형 기술기업들은 설비투자를 조절할 명분을 얻게 됩니다.
투자를 줄이는 흐름은 붕괴가 아니라 국내총생산과 고용 부담을 거쳐 달러 약세와 금리 하향으로 이어지는 통로라는 설명입니다.
즉 지출 둔화가 오히려 금리 인하 사이클로 들어가는 첫 단추라는 해석입니다.
금리가 안정되는 국면에 접어들면 인공지능 관련주가 다시 시장을 이끌 것이라는 전망도 함께 내놨습니다.
이 흐름은 주식 계좌만의 이야기가 아닙니다.
금리가 실제로 꺾이면 주택담보대출 이자 부담과 생활물가에도 서서히 영향을 미치기 때문에, 증시 뉴스가 남 일처럼 느껴지지 않는 이유이기도 합니다.
실제로 이날 급락장에서 개인 투자자는 1조6744억원어치를 사들였습니다.
반면 외국인과 기관은 각각 1조5303억원, 1508억원을 팔아치우며 대조를 이뤘습니다.
같은 날 국제유가도 미국이 이란 공습을 중단했다는 소식에 급락했습니다.
브렌트유는 8.7%, 서부텍사스산원유는 7.5% 내리며 고유가 부담을 일부 덜어냈습니다.
이런 흐름 때문에 여러분의 계좌에 찍히는 하락폭이 실제로는 세 가지 재료가 겹친 결과라는 점을 기억해 두시면 좋습니다.
마침 바로 다음 날인 29일에는 SK하이닉스의 실적 발표가 예정돼 있었습니다.
반도체 업황을 가늠할 지표를 하루 앞두고 시장의 경계감이 한층 커진 것도 이날 낙폭을 키운 배경이었습니다.
그래서 지금 무엇을 봐야 할까
투자자 입장에서 이 전망을 곧바로 믿고 따르기엔 아직 이르다는 점도 짚어야 합니다.
반도체 투톱인 삼성전자와 SK하이닉스가 각각 두 자릿수 낙폭을 기록했을 만큼 변동성은 여전히 큽니다.
증권사의 시나리오가 현실이 되려면 금리인상 우려가 실제로 잦아들고 대형 기술기업들의 투자 효율성이 확인돼야 합니다.
그 과정에서 단기 변동성은 오히려 더 커질 수 있다는 점을 염두에 둬야 합니다.
반면 최악의 실적 시나리오를 가정해도 저평가라는 계산이 맞다면, 저가 매수 관점의 매력이 실제로 존재한다는 점도 부정하긴 어렵습니다.
결국 개인 투자자에게 중요한 건 방향성 예측 자체보다 변동성을 견딜 수 있는 자금 계획입니다.
특히 레버리지 상품이나 신용거래로 대응하고 계신 분이라면 이런 급락과 급반등이 반복되는 구간에서 손실이 배로 불어날 수 있습니다.
반대로 연금저축이나 개인종합자산관리계좌처럼 장기로 묻어두는 자금이라면 이번 변동성을 굳이 서둘러 피할 이유는 크지 않습니다.
자금의 성격에 따라 같은 하락도 전혀 다른 의미로 다가온다는 점을 다시 한 번 짚고 넘어갈 필요가 있습니다.
한 줄로 정리하면, 이번 코스피 대반전 전망은 폭락이 끝났다는 확답이 아니라 저평가 구간에 대한 하나의 해석에 가깝습니다.
방향을 맞히기보다 변동성을 버틸 체력을 갖추는 쪽이 더 현실적인 대응입니다.
본 정보는 투자 참고용이며
투자 결과에 대한 법적 책임은 지지 않습니다.
모든 투자는 본인의 판단과 책임하에 진행하시기 바랍니다.
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